Loading...
You are here:  Home  >  ΑΠΟΨΕΙΣ & ΑΦΙΕΡΩΜΑΤΑ  >  Current Article

Ο Mάριο Ντράγκι σε νέες περιπέτειες

  /   06/02/2014  /   Σχόλια

SNN0714AA--620_1579576a

 

Το κλίμα στις αγορές αλλάζει όσο γρήγορα αλλάζει ο καιρός στις αχανείς βορειοευρωπαϊκές πεδιάδες. Μόλις ένα μήνα πριν, ήταν σχεδόν πρόκληση να ισχυριστείς ότι το 2014 θα έχει ένταση. Σήμερα –και παρά το ότι περισσότεροι από τέσσερις στους πέντε επενδυτές παραμένουν αισιόδοξοι– βλέπουν όλοι σύννεφα, ο αέρας ψυχραίνει και οι πρώτες προειδοποιήσεις για επιδημίες κάνουν την εμφάνισή τους.

Η ανασφάλεια φαίνεται από τις αποστάσεις που παίρνουν τα «έντυπα αναφοράς» από την εκδοχή της «γενικευμένης ανάκαμψης»: Επειτα από μακρά αρθρογραφία για αναζωπύρωση της οικονομίας στις ΗΠΑ και στον κόσμο, ο Τζον Χίλσενραθ, δημοσιογράφος της Wall Street Journal κι εξ απορρήτων του απερχόμενου Αμερικανού κεντρικού τραπεζίτη, γράφει πρωτοσέλιδο άρθρο για το απότομο γύρισμα της αισιοδοξίας και τις αυξανόμενες αμφιβολίες των επενδυτών. Μια άλλη εμβληματική έκδοση, ο Economist, καταφεύγει σε μια γνώριμη καθησυχαστική επωδό: «Δεν υπάρχει λόγος για μια γενικευμένη κρίση στις αναδυόμενες οικονομίες», γράφει, για να καλύψει τα νώτα της αναλυτικής του αξιοπιστίας στην επόμενη πρόταση: «Αλλά οι νευρικοί επενδυτές θα μπορούσαν να προκαλέσουν μία». Ελεύθερη μετάφραση; Ψυχραιμία, δεν καταστράφηκε τίποτα, είναι όλα υπό έλεγχο – εκτός και αν χαθεί από νεανική επιπολαιότητα… Δίπλα στα δημοσιεύματα, τραπεζικές αναλύσεις αφιερώνουν περισσότερες παραγράφους στα ρίσκα, διατυπώνουν εκτενέστερα επιφυλάξεις.

Ο φόβος έχει όλο και περισσότερες αφορμές: Τα χρηματιστήρια σε όλο τον κόσμο ξαναθυμούνται πως υπάρχει και πτώση, αναδυόμενες οικονομίες και νομίσματα πιέζονται, η Ευρώπη φλερτάρει με τον αποπληθωρισμό, οι κοινωνικές και οι γεωπολιτικές εντάσεις αυξάνονται. Ο κόσμος έχει αλλάξει πολύ από το… 2012, όταν ο Μάριο Ντράγκι έβαλε πλάτες στο ευρώ, με λόγια που κράτησαν τους μπελάδες μακριά για ενάμιση χρόνο τώρα. Μπορεί να εξουδετέρωσε τον κίνδυνο διάσπασης, αλλά η Ευρώπη δεν θεραπεύτηκε στον χρόνο που κέρδισε: Το ευρώ παραμένει ακριβό στην περιφέρεια και φθηνό στον πυρήνα. Ορατό σε μεγάλες πολυεθνικές, αόρατο σε μικρές επιχειρήσεις. Ο,τι ρευστότητα παρέχει η ΕΚΤ για να «τονώσει την πραγματική οικονομία» διαρρέει ακόμα προς διεθνείς προορισμούς με υψηλότερες αποδόσεις ή ενισχύει τραπεζικούς ισολογισμούς. Ο καιρός της «παρόλας» πέρασε. Η στιγμή που το Ευρωσύστημα θα πρέπει να λάβει έμπρακτες πρωτοβουλίες για να ξεκολλήσει την οικονομία της Ευρωζώνης δεν απέχει μακριά: η αναταραχή θα εκθέσει την αδυναμία της.

Τα συγκριτικά στοιχεία στριμώχνουν πια την ΕΚΤ στην κατεύθυνση του μεγαλύτερου ισολογισμού, του φθηνότερου ευρώ δηλαδή για επενδύσεις στις οικονομίες της Ευρωζώνης. Πώς θα απαντήσει στην πρόκληση; Θα μειώσει τα (ήδη χαμηλά) επιτόκια; Θα αυξήσει τη ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα δεχόμενη τίτλους χρέους (κρατικού, ιδιωτικού ή «δομημένου»). Η γερμανική αντίθεση σε πληθωριστικά μέτρα μοιάζει ακόμη ανυπέρβλητη.

Ο Μάριο Ντράγκι έχει μια μεσοβέζικη επιλογή. Ενα μίνι πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης – με ενσωματωμένο «πλαφόν» για ανησυχούντες «Γερμανούς»: Αφορά τα ομόλογα που είχε αγοράσει η ΕΚΤ στα χειρότερα της κρίσης χρέους στην Ευρωζώνη. Για να διασκεδάσει την υπόνοια ότι δανείζει τις κυβερνήσεις με νέο χρήμα, η ΕΚΤ «δεσμεύει» από το τραπεζικό σύστημα της Ευρώπης αντίστοιχα ποσά. Είναι η λεγόμενη «αποστείρωση» του χαρτοφυλακίου ομολόγων. Αν την καταργήσει, η νομισματική κυκλοφορία της Ευρωζώνης θα κερδίσει άπαξ ένα μπόνους της τάξεως των 200 δισ. ευρώ. Ο Ντράγκι θα έδινε το μήνυμα πως η ΕΚΤ βλέπει με ρεαλισμό τις προκλήσεις. Αλλά, στην ουσία, ούτε η δανειοδότηση θα αυξηθεί σημαντικά ούτε οι τιμές θα ξεφύγουν από το φάσμα του αποπληθωρισμού.

Μπορεί να κάνει αυτό, να παίξει με τα επιτόκια ή όχι. Στο κάτω κάτω η καταιγίδα δεν επηρεάζει ακόμη την Ευρώπη. Αν όμως ο Μάριο Ντράγκι πάει πάσο σήμερα, θα πρέπει να εκπλήξει σύντομα.

 

Πηγή:kathimerini.gr

  • ΠΡΩΤΟΣΕΛΙΔΟ

    • ΠικετίΠικετί: Η Γερμανία δεν έχει αποπληρώσει ποτέ τα χρέη της
      Ο σούπερσταρ Γάλλος οικονομολόγος Τομά Πικετί κατακεραύνωσε τη στάση της Γερμανίας απέναντι στο χρέος, σε μια ιδιαίτερα επιθετική συνέντευξη στη Die Ziet. DIE ZEIT: Θα πρεπε εμείς οι Γερμανοί να χαιρόμαστε που η Γαλλία έχει ευθυγραμμιστεί με τη Γερμανία στο δόγμα της λιτότητας; Τομά Πικετί: Βεβαίως και όχι. Αυτό δεν είναι κάτι που θα έπρεπε να [...]
    • Aaron SwartzΡέκβιεμ στον Aaron Swartz, τον 'Τσε Γκεβάρα της ψηφιακής εποχής'
      Το εξαιρετικό νέο ντοκιμαντέρ The Internet’s Own Boy: The Story of Aaron Swartz δεν ρίχνει φως μόνο στη ζωή ενός αδικοχαμένου οραματιστή, αλλά γενικότερα στο ζήτημα της ελευθερίας της πληροφορίας στις μέρες μας. Ο Aaron Swartz ήταν μια εντελώς ιδιάζουσα περίπτωση, καθώς συνδύαζε ένα ασύλληπτο ταλέντο στον προγραμματισμό (μεταξύ άλλων υπήρξε εκ των δημιουργών του RSS [...]
    • 3χρονη νύφη στο ΑφγανιστάνΥεμένη: 8χρονη πέθανε τη νύχτα του βεβιασμένου γάμου της
      Ένα κορίτσι 8 χρονών που είχε αναγκαστεί να παντρευτεί πέθανε τη νύχτα του γάμου της από εσωτερικά τραύματα που προκλήθηκαν από σεξουαλική δραστηριότητα. Οργανώσεις ανθρωπίνων δικαιωμάτων διεθνώς καλούν για τη σύλληψη του 40χρονου συζύγου της. Η λιβανέζικη Al Nahar μετέδωσε πως το θανατηφόρο συμβάν εκτυλίχθηκε στην περιοχή Hardh στη βορειοδυτική Υεμένη, στα σύνορα με τη Σαουδική [...]